来源：杏彩注册 发布时间：2025-06-03 16:33:09
昨日山东及河北价格持续小幅上涨，少量刚需成交尚可，华南地区中下游客户提货积极性较高，一方面价格下调客户加大采购，另一方面，市场普遍预计6月供应偏紧，华东地区价格基本持稳。端午假期，多地雨水天气，道路施工受限。另外，山东地区个别炼厂近期复产，产量有所增加，短期盘面仍承压，关注原油价格变动。
本周炼厂产量增加1.7万吨，增幅3.3%，到港量47万吨，环比增加1万吨，下周到船72万吨。化工需求方面：烯烃开工率增加1.3%，宁波台塑PDH装置重启，青岛金能二期PDH装置开车，但该企业一期PDH装置进入检修，PDH开工率增加2.1%至63.3%。港口库存减少2%，炼厂库存增加0.5%。沙特阿美公司6月CP公布，丙烷为600美元/吨，较上月跌10美元/吨，丁烷为570美元/吨，较上月跌20美元/吨，考虑运费后，丙烷进口成本在5000元以上，进口成本存支撑。根据开车计划，6月份化工需求预期增加。仓单大幅度的增加后，近端合约价格偏弱，后期随着化工需求增加，预期PG2507存估值修复空间。
近期高硫的关注点主要有三个，第一，埃及加大对高硫的采购，发电需求旺季支撑高硫裂解创下新高，但这又对发电产生负反馈，因为中东将增加原油的发电需求；第二，特朗普政府于5月30日向雪佛龙颁发许可，仅允许对设备的检修，不允许在委内瑞拉生产石油，这将导致委内原油产量下降，收紧亚太地区的稀释沥青供应；第三，OPEC+将在本周六决定7月的产量政策，市场预期将延续加快增产的政策，EFS有走强预期，对高硫产生利空影响。因原油成本较燃料油低，国内有配额的炼厂优先采购原油，中国延迟焦化开工率减少0.2%，美国炼厂开工率减少0.5%。库存方面，新加坡库存增加3.9%，富查伊拉库存减少12.7%，美国残渣燃料油库存增加1.2%。在发电旺季背景下，高硫裂解存支撑，但估值偏高，需留意下行风险。
新加坡低硫供应边际增加，5月份Dar Blend原油出口增加9万桶/天至10万桶/天，一部分发往新加坡，与低硫燃料油混合，一部分发往阿联酋用以生产低硫燃料油。虽然Dangote炼厂提前结束了RFCC的检修，但从发布的6月初的招标来看，RFCC的开工率很低，未来LSSRFO继续往新加坡发运。今年上半年国内炼厂对低硫配额的使用率不高，维持进口需求。船燃需求受5月12日中美降关税提振，LU裂解走强，但估值已恢复到高位水平，在供应边际增加的背景下，低硫裂解缺乏上涨驱动，需留意科威特出口变化。
上一交易日，PX价格涨幅较明显。关税风险回落，提振商品市场情绪，推动原料价格持续反弹的同时，加之今日市场传闻个别PTA大厂因缺PX而减少PTA合约量，进一步提振市场信心，PX价格水平也同步跟进。现货市场浮动价延续强势，7月在+20/+30商谈，8月在+13递盘，9月在+10/+17商谈。由于近月PX供需偏紧，PX纸现货维持深back结构，7、8月现货月差在+16。纸货7/9在+22，9/1在+9左右。原料方面，原油下跌，石脑油收于570美元/吨，PXN282美元/吨。装置方面，无较大变化。PX自身基本面偏好，供应总体仍处在检修期，聚酯开工高位运行，原料端刚性需求支撑较强。5-7月预计PX去库持续，不过近期基本面边际有所转弱，一是供应端部分复产，而下游聚酯开工边际下滑，当前PX估值已修复较多，上方存在很多压力，预计PX进入震荡。关注原油和宏观。
上一交易日，PTA现货市场商谈氛围尚可，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂递盘，日内个别主流供应商6月合约减量，现货基差走强。个别主流供应商出远期货。6月主港主流在09+195~200成交，略高在09+210有成交，个别略低在09+190附近，价格商谈区间在4860~5030附近。7月供应商在09+125~145有成交。主流现货基差在09+199。原料方面，原油下跌，PX收于852美元/吨，PTA现货加工费325元/吨。装置方面，华东一套150万吨PTA装置目前已投料重启，该装置5.6附近停车检修。华东一套300万吨PTA装置已于近日停车检修，预计10天附近。PTA二季度检修计划仍较为集中，下游聚酯开工坚挺，PTA二季度明显去库，平衡表有较大改善，原料PX亦处在去库期，PTA价格下方有支撑。不过当前下游利润压缩，聚酯有边际降负，原料价格上方存在很多压力，预计PTA进入震荡。关注原油和宏观。
上一交易日，美国国际贸易法院暂停关税消息促使商品上涨，直纺涤短跟随走高。现货方面大多维稳走货，部分贸易商下午涨价后成交稀少。涤短工厂销售好转，福建高于江浙，平均产销111%。装置方面，开工率高位运行。需求端，涤纱价格暂稳，下游订单少，销售疲软。整体看来，需求偏弱，短纤利润有所压缩，后期关注工厂是否落实减产，短纤利润预计适度修复。
上一交易日，聚酯瓶片工厂报价多上调50-150元不等。日内聚酯瓶片市场成交气氛尚可，但瓶片工厂出货整体清淡，多为贸易商获利了结。5-8月订单多成交在5940-6120元/吨出厂附近。出口方面，聚酯瓶片工厂出口报价多上调5美元。华东主流瓶片工厂商谈区间至790-805美元/吨FOB上海港不等。整体看来，瓶片短期仓库存储上的压力不大，加工费受原料偏强影响而压缩，瓶片估值再次回到低位，预计进一步走弱空间存在限制，关注供给主动调节。
上一交易日，乙二醇价格重心低位震荡抬升，场内商谈尚可。夜盘乙二醇低开走弱，现货低位成交至4440-4445元/吨附近。早间盘面震荡抬升，基差走强明显，现货成交至09合约升水157-160元/吨附近，午后市场延续窄幅整理，场内部分贸易商参与补货。美金方面，乙二醇外盘重心上涨，近期船货商谈在527-528美元/吨附近，6月下船货商谈偏低，场内近期船货报盘偏少，商谈较为僵持；日内台湾招标货530美元/吨成交，货量为3000吨。装置方面，陕西一套180万吨/年的合成气制乙二醇装置其中60万吨检修近期已结束，目前装置负荷逐步恢复中。当前国内装置意外损失增加，进口有所缩量，供应整体有边际收缩。需求端聚酯短期支撑尚偏好，乙二醇预计5月去库，乙二醇价格下方有一定支撑。不过近期聚酯降负对乙二醇价格上方形成压力，预计震荡格局。
江苏苯乙烯市场收盘价格7720-7850元/吨，较上一工作日涨60元/吨。市场流动性略宽松，主力持货商出货基差450-550元/吨，市场下游短期存现货需求，综合评估江苏收盘在7720-7850元/吨。盘面受宏观消息提振，现货基差保持高位，整体价格持续上涨，存一定需求跟进。月末纸货交割完毕，但现货端流动性仍偏紧，关注投机货源何时流出，在此之前基差或延续高位。从盘面走势来看，近期回落根本原因更多是情绪回落叠加供应回归预期，利润较为丰厚情况下生产企业提负意愿高，但下游反馈仍较为弱势，实际的需求尚未明显转强，基本面存在趋弱风险，因此主力合约跌幅较大，但在当前价格水平下原料不大跌，苯乙烯很难继续下探，短期或盘整为主。
检修装置增多，PE整体负荷下滑；部分全密度装置转产非标品,标品排产快速下滑至较低水平；标品进口窗口保持关闭，4月进口超预期，5月预计有减量。下游整体开工窄幅波动，实际订单跟进缓慢，厂家补库意愿不足。PE显性仓库存储上的压力不大,环比有所累库。09合约基差50元/吨；L2509-PP2509价差110元/吨。下游需求支撑不足，上游暂无明显挺价意愿，但标品供应减少，叠加低价刺激需求，短期价格震荡偏弱运行，关注宏观情况的变化以及原油价格的波动。
PP整体负荷下滑，近期存在新产能投产计划。需求正值淡季，下游开工下滑，实际订单跟进缓慢，厂家补库意愿不足。PP显性仓库存储上的压力不大。09合约基差120元/吨；L2509-PP2509价差110元/吨。下游需求慢慢地进入淡季，PP新产能投产压力仍存，丙烷价格走弱，但检修装置较多，且价格下跌后刺激投机性需求，短期PP价格偏弱震荡，关注新产能投产情况及原料价格的波动。
上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货升水主力期货。国内上游开工在春季检修期间开工环比有下降空间。5月进口回到110-120万吨以上，虽然近期中东等地区多套装置有降负或停车，但开工整体仍在偏高水平。下游烯烃需求偏中低位，盛虹前期检修后重启，5-6月内地中煤榆林、宝丰和中煤蒙大等检修。传统下游需求分化。近期港口库存小幅累库。整体看来，进口预期上升，需求走势一般，中期库存预期累积，价格承压。
上一交易日尿素山东现货价格维持。最近一周尿素日均产量在20.66万吨，环比增加0.3万吨，同比增加3.07万吨。复合肥开工环比下降。2025年4月出口量为0.23万吨，相对上一个月上升，同比下降。近期企业库存累积，同比偏高。上游供应预期同比偏高，农需处于旺季，供需双增，出口预期变化，价格震荡为主。
本周大量检修装置恢复，开工率提升，之后检修量总体呈下降状态，预期开工率将在下周小幅回落后呈提升状态。烧碱随着氧化铝检修结束需求恢复，价格企稳回升，而PVC价格走低，PVC烧碱综合利润保持低位，目前对开工影响有限。终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游需求仍然不足，处于往年同期最低水平。印度BIS认证推迟至6月24日实施，预期出口大幅走弱。近几周受检修影响总体小幅去库，与去年同期水平差距持续扩大。由于PVC贸易结构变化，社会库存持续处于偏低状态。当前PVC开工率处于中等水准，供应总体略高于去年同期水平，未来检修呈下降趋势，开工将提升。下游和终端实质性需求不足，下游开工仍处于往年同期最低。出口需求将快速走弱。基本面保持偏空格局。
烧碱现货价格在低位企稳持续回升，液氯价格高位保持稳定，电解单元利润有一定幅度的恢复，预期氯碱企业仍能维持高开工状态。氧化铝受几内亚铝土矿许可事件影响，价格从低位回升并出现一定涨幅，但近期国内供应有增加趋势，部分前期检修装置恢复，北方新增产能释放，供应总体有所提升，氧化铝重新回落，利润回到亏损状态。纺织印染和粘胶短纤开工率前期小幅走高后，在当前水平维持稳定，没有逐步提升。前期氯碱企业检修量增加，当前下游氧化铝需求和非铝下游需求均有所恢复，库存保持去库趋势。当前烧碱需求有好转趋势，氧化铝和非铝下游需求略有恢复，对烧碱价格有一定支撑，氯碱企业利润好转，开工积极性提升。
天然橡胶基本面近端及预期都一般。进口淡季，近端库存去化困难。7月之后进入产胶旺季，产量环比将大幅度的增加。中国对通过湄公河运输通道进口的泰国天然橡胶实施0%进口关税。但近期泰国胶水价格坚挺，且RU估值已经十分低。今年可能仍将有国家收储，15000成为强压力位。另外，NR仓单仍在大量注销
5月合成胶先涨后跌，其自身基本面一般。产量高，需求弱，导致库存去化困难。但是由于合成胶价格与其原料丁二烯价格紧密相关。因此关于其价格的范围必须参考丁二烯。6月，丁二烯仍处于检修旺季，负荷预计难以大幅回升。但裕龙石化20万吨装置可能投产，这至少在短期内将冲击市场。但需要留意的是，丁二烯由于市场流通货源少，因此价格波动剧烈。市场少许变化都可能会导致丁二烯大涨大跌。尤其进口货源的到港量往往对价格影响很大。